美联储在7月29日的议息会议上以9票赞成、3票反对的罕见分裂投票决定维持利率不变，三位地区联储主席主张加息。这一内部分歧凸显出，在通胀连续五年多高于目标的情况下，政策层对于高利率应维持多久的争论正日益激化。

美联储理事库克7月15日发表迄今最明确的政策表态，警告核心通胀仍以约3.7%的速度运行，远超2%目标。伴随多位官员转向鹰派，点阵图显示九名委员预计年内至少加息一次，市场对后续加息的押注急速升温，7月按兵不动几成定局。

美联储主席沃什首秀维持利率不变，但取消前瞻指引并有多名委员支持年内加息，市场鹰派预期陡增。最新美联储资产负债表周报显示，银行体系准备金单周骤降逾800亿美元，即将跌破3万亿美元关口，流动性收紧正为科技股增添新压力。

美联储6月会议纪要披露9-8-1的年内利率路径分歧，2026年利率中值预测升至3.8%，通胀预测同步上修。与此同时，最新周报显示银行准备金单周流失逾800亿美元，流动性收紧信号持续升级，令风险资产定价承压。